6 Dec 2016 - 中國龍工(3339)三份財務報表分析及三個業績重點

三個業績重點 (不分先後次序)

(以下分析根據至今年6月年度上半年業績)

(1) 收入按年下跌11%，毛利按年下跌19%，毛利率由去年同期25.9%升至23.6%，因中國工程機械需求疲弱，集團業績繫於中國政府推動基建力度

(2) 純利按年上升13%，由去年下半年轉虧為盈；但除稅前溢利按年下跌6%，撇除滙兌收益之除稅前溢利按年下跌17%，撇除非經常性收益及滙兌收益之除稅前溢利更按年下跌27%

(3) 負債比率持續回落，藉強勁的營運活動現金流入，由先前數年的淨負債逐步改善至淨現金

上半年業績後注意點

集團於12月2日發盈喜，預期今年全年純利按年大幅提升，源於今年下半年盈利明顯好於去年同期，原因包括(i)收入增長；(ii)成本得到有效控制；及(iii)外匯匯兌收益增加

三份財務報表分析(按圖表可放大閱讀)

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免責聲明

(1) 以上分析數據及分析僅供參考，並不構成任何買賣建議

(2) 以上分析數據不排除或有錯漏之處，讀者可選擇自行核實

4 Dec 2016 - 金寶通(320)三份財務報表分析、三個業績重點及三個風險注意點

三個業績重點 (不分先後次序)

(以下分析根據至今年9月年度上半年業績)

(1) 收入按年升2%，增幅較小；毛利按年升21%，毛利率由去年同期11.6%升至13.7%，因規模效應令材料平均成本下降，加上材料使用及勞工效率亦有所改善

(2) 銷售開支及行政開支佔收入比率皆按年上升，源於為擴充歐洲及北美SALUS電器控制裝置的銷售渠道所作的持續投資、研發項目增加及品牌分銷業務的擴充

(3) 純利按年升30%，撇除非經常性收益及滙兌收益之除稅前溢利亦高企，以往曾較差的上半年盈利狀況持續改善

三個風險注意點 (不分先後次序)

(1) 需面對國內製造業成本上漲風險

(2) 只有低單位數的純利率，市場較難賦予較高的估值

(3) 主要市場是歐洲，去年度收入佔整體分別約52%，若美元持續強勢會造成匯兌虧損

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4 Dec 2016 - 經濟日報集團(423)三份財務報表分析及三個業績重點

三個業績重點 (不分先後次序)

(以下分析根據至今年9月年度上半年業績)

(1) 收入按年跌3%，毛利按年跌1%，毛利率有改善；經營溢利按年反升3%，受惠成本控制；純利按年跌12%，因所得稅開支按年增長較大；除稅前溢利按年只跌1%

(2) 資產負債表保持健康，淨現金高企，有力持續作理想派息

(3) 「印刷媒體」再度轉盈為虧，「財經通訊社、資訊及軟件」溢利持續增長，為集團主要溢利來源

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